杨肇基谈水井坊“外嫁”

    3 外嫁之路最终的选择很不易

    全球酒业巨头——帝亚吉欧的到来是水井坊企业史上又一个关键的里程碑。在中外合资的道路上，以放弃全兴集团控股权和上市公司实际控制人的地位，来换取水井坊迈过进入国际市场的门槛。

    杨肇基坦言：“对通过艰辛的改革发展历程获得信托持股权益的全体员工来讲，经济利益上的牺牲是较大的、思想感情上的接受也是很痛苦的，我们最终作出同意的选择更是很不容易的。”

    联姻外资，走了三步。2007年2月，四川省商务厅批准，盈盛投资将所持全兴集团43%的股权以5.17亿元的价格，转让给帝亚吉欧，全兴集团变更为中外合资企业。公司的注册资本仍然保持4.72亿元不变，盈盛持股51%，帝亚吉欧持股43%，工会持股6%。

    2008年7月，帝亚吉欧收购了工会持有6%的全兴集团股权，之后帝亚吉欧对全兴集团持股权增至49%。

    2011年6月27日，商务部批准帝亚吉欧进一步收购全兴集团4%的股权，收购价格是近1.4亿元。第三次收购之后，帝亚吉欧所持有的全兴集团股权将从原有的49%增加至53%。至此，“中国高端白酒外资并购第一案”尘埃落定。

    “让‘水井坊’作为以现代认知表达的中华历史文化载体走向世界，是我们这一代中国白酒行业从业人员的一个梦想。”杨肇基说，最终选择了同意向外方转让全兴集团控股权，是为了探索“水井坊”品牌市场国际化的道路。

    新闻链接

    英国帝亚吉欧公司是世界最大的高档酒业集团，《财富》杂志500强之一，是一个通过并购建立起来的庞大帝国，拥有100个世界顶级酒类品牌中的14个，也是世界上唯一一个横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒三大品类的酒类企业，业务遍及180多个国家和地区。

    公司旗下汇聚了一系列顶级酒类品牌，包括世界第一伏特加（皇冠）、世界第一苏格兰威士忌（尊尼获加）等，帝亚吉欧公司于1995年进入中国大陆市场。

    业内观察

    “他选择开口了，意思就是说，请你们闭上猜疑的嘴巴！”昨日，本土投资领域长期关注酒业的陈先生说，对于企业改制来说，大部分议论与猜测都集中在是否合法的问题上。

    十年来，针对全兴改制的议论和猜测很多，无论是杨肇基，还是全兴集团的其他人都没有站出来解释，因为担心越描越黑。

    如今经商务部批准，帝亚吉欧持有全兴集团53%的股份，成为第一大股东，同时也成为水井坊控股股东。这个时候，杨肇基高调地披露了全兴集团整体改制和中外合资的情况，在时间节点的选择上非常明智，改制的合法性有着“政府部门的批文”的备注。

    “联姻外资，水井坊想圆的是出国梦。”该人士认为，中国白酒是一个地域性非常强的东西，想让欧美的人士接受，有待观察。而帝亚吉欧收购水井坊，也是想增添白酒这样一个新品种的投资。

    外资收购将成趋势？

    昨日，海通证券股份有限公司食品饮料行业高级分析师赵勇说，帝亚吉欧最突出的能力在于国际化和全球资源整合，可以将快销品的营销理念和国际化管理方法注入到水井坊。他认为，水井坊的成功与否，主要还要看三方面：帝亚吉欧对水井坊的定位，帝亚吉欧对水井坊在资源上的投入以及水井坊自身的发展。需要注意的是，外资对短期业绩并不是很在乎，更在乎中长期业绩。

    近年来外资收购国内酒企也非个案。2007年，轩尼诗出资近1亿元人民币，从剑南春手中收购了四川省文君酒厂有限责任公司55%的股权，成为首个涉足中国白酒的外资洋酒公司。

    外资收购白酒是否可能成为一种趋势？就此，中投顾问食品行业研究员周思然说，帝亚吉欧控股水井坊一案开创了我国白酒业被外资并购的先河，为今后外资进入我国白酒业提供了切实可行的方法和经验。尤其是帝亚吉欧曲线入主水井坊的方式，将为外资进入受中国产业政策限制的某些领域提供先例。

    不过也有分析人士持不同观点：烈性酒在国外市场影响力较低，帝亚吉欧此次收购为外资进入中国白酒业打开了“口子”，但暂时还不会大量涌入中国白酒行业，以后中国白酒企业仍然会以中资为首。

   （华西都市报记者石莉芳舒张惠）