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发表于 2011-12-1 09:48:24|只看该作者
●不少业内人士纷纷发表微博说，下调是在预料之中，不过调整的时间点略早于预期。
●有专家认为，此次下调准备金率并不代表货币政策转向。考虑到物价、结构调整、房地产调控等因素，政策仍需保持稳健。
●房地产专家认为，下调幅度有限，短期内不会传导至房地产市场，楼市调控政策不会放松。
本版采写 华西都市报记者陈黎
中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
此次下调距离央行上次上调存款准备金率不到半年时间，也是央行三年来首次下调存款准备金率。
央行上次下调存款准备金率是在2008年12月。之后从2010年1月起，央行连续12次上调存款准备金率，通过对金融机构准备金率共计600个基点的上调，来回收市场过多流动性以抑制物价的过快上涨。
此次调整后，我国大型金融机构存款准备金率为21%，中小型金融机构存款准备金率为17.5%，到达历史最高点。
昨日央行下调存款准备金率0.5个百分点的消息公布之前，市场上有关降准备金率的预测，早已铺天盖地。
温家宝总理最先释放“预调微调”信号，随后央行停发三年期央票，央行利率连续三期下降，10月份信贷投放环比大幅上涨20%……这些消息都被业内人士认为是货币政策微调的积极信号。
而随着年末资金需求巨大，多位经济学家均预计存准率将在未来数个月内下调，不同的只是下调的时间窗口。农行战略规划部宏观经济研究团最新发布报告说，“基于对宏观经济背景、银行信贷能力和市场资金面的综合判断，短期内央行下调金融机构存款准备金率的必要性增强。”
让很多业内人士没有预料到的是，存款准备金率下调会在12月初开始执行。“之前市场普遍预测存款准备金率会调整，但是调整的时间点略早于预期。”申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示。
【释放何种信号】
●中央经济工作会召开在即，央行三年来首次下调存款准备金率，释放出何种政策信号，昨日经济学家纷纷解读。
不代表货币政策转向？
北京科技大学经济管理学院教授赵晓在微博上表示，此次下调的原因猜想有几点：“经济下行风险毕现，明年将迎来十年最低增长，此为保增长；外汇占款下降，为补充流动性之必须。”
不过，下调准备金率并不代表货币政策转向。中央财经大学金融学院教授郭田勇就在微博中表示，下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。他表示，10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失，部分银行出现存款的阶段性减少，央行下调存准率可谓流动性对冲政策。展望未来，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素，政策仍需保持稳健。
中国银行首席经济学家曹远征也表示，此次央行下调存准金率在预计之中，经过一轮的调控，中国的通胀水平已经出现明显下降，货币政策具有了适度放松的条件。加上国内经济出现下滑的迹象，且银行存款准备金率已经达到了21.5%的历史高点，这不利于经济增长。
但曹远征不认为这是货币政策转向的标志，通货膨胀依然是中国经济面临的头号敌人，过快的放松货币政策反而不利于经济的增长。
首套房贷有望恢复基准利率
全国工商联房地产商会理事吴新坚认为，此次存准率下调对明年楼市的影响不大。“央行虽下调存款准备金，房企融资难、融资利息高并没有得到有效改善，但可以稳市，为过于疲软的消费市场树立信心！可适度拉动消费，为明年减息做好铺垫。”
著名财经评论人叶檀表示，临时对存准率进行下调，表明了眼前的经济危机已经超乎人们的想象，更多看不到的经济指标已经潜在诸多风险。房地产价格和货币的松紧程度紧密相关，在不降息的情况下下调存准率，从侧面也反映了房地产调控定向定量宽松迹象已经显现，这对房地产的理性回归有促进作用。
经纬地产咨询公司研究中心经理朱欣苑认为，楼市调控从紧的政策是不会变的，不过准备金率下调对房地产贷款有一定利好，在某些方面可能会有一定程度的放松，例如首套房贷上浮利率有可能恢复到基准利率等。
成都某国有大型银行信贷部负责人黄先生向记者透露，由于以前存款准备金率一直处于高位，银行钱袋紧缩，放款一直很慢，不少市民申请的房贷要半年以上才能发放，同时首套房贷利率也有上浮，但这次下调存款准备金率后，银行有更多的钱用于发放贷款，而房贷一直是银行的优质资源，以后放款时间有望缩短，首套房贷利率也有望恢复到基准利率。
【未来下调空间】可能降准2-5次
接受华西都市报连线的多位经济学家认为存准率未来仍有下调空间。交行首席经济学家连平认为，今年年底到明年初存准率还将有2-4次的下调可能，但不会出现频繁大幅下调的现象。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，由于外汇占款有所下降，预计未来存准率还有2-3次下调可能。
兴业银行首席经济学家鲁政委在微博中表示，央行下调存款准备金背后的根本原因可能是人民币升值预期趋淡，国际资本存在外流压力。央行此举体现了政策的灵活性。市场暴跌刺激了央行这次下调存款准备金率。下调存款准备金率有助于释放流动性，对银行业是一种利好，债券还会持续牛市。
鲁政委还表示，未来一段时间还将会下调存款准备金率，但是年前应该不会下调。
至于此次下调是否标志着存款准备金率进入下调周期，曹远征认为，根据经济发展形势而定。
交行金研中心认为，此次下调有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长和宏观经济稳定发展。预计2012年底之前，法定准备金率仍可能下调5次以内，每次0.5个百分点。
【货币委员解读】“政策预调微调”：并非简单放松银根
在国际经济形势波谲云诡之时，中国经济也面临复杂挑战，市场对于明年宏观政策走向十分关注。11月30日，中国人民银行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，政策预调微调并不意味着简单的放松银根和房地产调控，要保持合理的货币供应，并坚持推进财税改革。
夏斌表示，从拉动经济发展的三驾马车来看，投资、出口、消费的情况都不容乐观。中国经济发展的内在逻辑决定了当前中国经济增长的速度趋缓。“在此基调下，我国的宏观政策还应坚持稳健的货币政策，确保实体经济保持8%至9%的合理速度的货币供应，对于前两年而言要相对紧缩银根。”
10月份以来，高层多次提及“政策预调微调”，市场极为关注“微调”所释放的信号。夏斌认为，“微调”并不意味着简单的放松银根，而是针对中国金融市场融资效率不高，在调控货币供应量的同时，运用信贷机构政策的辅助来帮助实现总量稳健的政策，比如对小微企业加大贷款支持力度、减税等。“微调是针对融资体系的不完善、机制的不灵活而进行的一些补充性的制度安排，关键是要用好动态的差别存款准备金率。”
“微调并不意味着放松对房地产市场的调控。”夏斌还认为，合理投资房还是应该的，但是整个房地产市场就是以消费品为主导，应坚决打击投机炒房行为，向市场传达明确的信号。
夏斌认为，明年结构调整的关键是财政政策。“必须加快财政结构支出制度的改革，向战略型行业，特别是小微企业倾斜，向有助于扩大消费的领域倾斜，包括社保、医疗教育等，加快培育中国大消费市场，真正加快发展方式的转变。”
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